在工程項目的投資估算中，需計算項目建設(shè)期的借款利息，并將其作為項目建設(shè)投資的糾成部分，目的是在項目的資金籌措中含入這部分資金，以保證項目的建設(shè)資金沒有缺口。此外，建設(shè)期內(nèi)發(fā)生的借款利息應(yīng)計人項目固定資產(chǎn)原值中。

　　按照《建沒項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)—第二版》和《投資項目可行性研究指南》的規(guī)定，項目建沒期借款利息的計算，從計息時間上一般簡化為年初借款或者年中借款，在計息周期上一般按年計算，在計息方式上有單利計息和復(fù)利計息。

　　近年在注冊咨詢工程師（投資）的執(zhí)業(yè)資格考試教材和相應(yīng)的培訓(xùn)中，甚至在—些項目的專家評審會上都提出工程項目的建設(shè)期利息應(yīng)按復(fù)利計算，如按單利計算是錯誤的。筆者認(rèn)為上述提法并不科學(xué)和完整。

　　按照在項目建設(shè)投資中計算建設(shè)期借款利息是保證項目建設(shè)資金不留缺口的原則，來分析建設(shè)期利息的復(fù)利和單利計算的不同情況。

　　建設(shè)期利息復(fù)利計算公式一般為：建設(shè)期計利息=∑[（上一年年末借款本息累計本年借款額／2）×年利率）。

　　該汁算公式表明：建設(shè)項目的借款利息在建設(shè)期內(nèi)的一個計息周期進行計算，但沒有在該周期進行償還，該借款利息的金額將進入建設(shè)期內(nèi)的下—計息周期作為借款本金計算利息，即復(fù)利計算，以此類推，直至建設(shè)期結(jié)束。按照復(fù)利計算的原理，項目在建設(shè)期內(nèi)的全部借款利息沒有償還，一直掛賬到建設(shè)期結(jié)束時或者到項目經(jīng)營期中去償還。

　　建設(shè)期利息單利計算公式一般為：建設(shè)期計利息=∑[（上一年年末借款本金累計本年借款額／2）×年利率].

　　該計算公式表明：建設(shè)項目的借款利息在建設(shè)期內(nèi)的一個計息周期進行計算，并在該周期進行了償還，該借款利息的金額不再進入建設(shè)期內(nèi)的下一計息周期作為借款本金計算利息，下一計息周期的計算利息的借款金額只有實際發(fā)生的借款本金額，即單利計算，以此類推，直至建設(shè)期結(jié)束。按照單利計算的原理，項目的建設(shè)期借款利息在建設(shè)期內(nèi)應(yīng)該或者已經(jīng)償還。

　　在工程項目建設(shè)的實際過程中，一種情況是：在工程項目投資估算中計算了建設(shè)期利息，并在資金籌措中籌集了這部分資金，項目業(yè)主從節(jié)省投資的角度考慮，一般采用當(dāng)期付息方法，即單利付息方式。根據(jù)國家工程項目建設(shè)的資本金制度要求，項目業(yè)主應(yīng)該是有能力采用自有資金按單利方式支付建設(shè)期利息的。另一種情況是：在工程項目投資估算中計算了建設(shè)期利息，但在資金籌措中籌集這部分資金有困難，只好采用復(fù)利的計息方式，將建設(shè)期利息的支付時間拖延到建設(shè)期末或者經(jīng)營期中去支付，—般情況下由于項目在經(jīng)營期開始有收益，項目業(yè)主更愿意將建設(shè)期利息放在項目經(jīng)營期去支付。

　　此外，從銀行的角度考慮，也要求項目業(yè)主按借款合同的要求，在計息周期內(nèi)按時支付借款利息，不得拖延。

　　綜上分析，筆者認(rèn)為工程項目建設(shè)投資估算中的建沒期利息和資金籌措的正確計算方法是：

　　1．如果工程項目的建設(shè)期利息按單利計算，則工程項目投入總資金的籌措應(yīng)該按照“項目建設(shè)投資（含建設(shè)期利息）加上流動資金”后的額度進行籌集和安排資金使用計劃，即：“資金籌措額=項目建設(shè)投資（含建設(shè)期利息）流動資金”。同時在項目財務(wù)評價中的借款償還表中只計算項目建設(shè)期借款的本金償還和經(jīng)營期內(nèi)建設(shè)借款利息的支付。

　　2．如果工程項目的建設(shè)期利息按復(fù)利計算，則工程項目投入總資金的籌措應(yīng)浚按照“項目建設(shè)投資額減去建設(shè)期利息，再加上流動資金”后的額度進行籌集和安排資金使用汁劃。即：資金籌措額=項目建設(shè)投資—建設(shè)期利息流動資金。同時在財務(wù)評價中的借款償還表中需計算項目建設(shè)期借款利息的償還、建設(shè)期借款本金的償還和經(jīng)營期內(nèi)的建設(shè)借款的利息支付。

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