第三節(jié) 動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)及其計(jì)算

　　1.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV （financial netpresent value）

　　1.1 內(nèi)涵

　　定義

　　是指項(xiàng)目按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的目標(biāo)收益率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折算到投資活動(dòng)起始點(diǎn)的現(xiàn)值之和

　　實(shí)質(zhì)

　　將發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流，統(tǒng)一折算到0點(diǎn)位置，再進(jìn)行代數(shù)運(yùn)算，含義上是考慮了時(shí)間價(jià)值的利潤指標(biāo)

　　A-P或F-P

　　1.2 計(jì)算公式

　　各年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)（A-P）

　　各年凈現(xiàn)金流量不相等時(shí)（F-P）

　　1.3 基準(zhǔn)收益率

　　反映資金時(shí)間價(jià)值的參數(shù)

　　是投資所要求的最低投資報(bào)酬率，稱最低要求收益率

　　決定因素（兩個(gè)）

　　資金成本

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　1.4 項(xiàng)目計(jì)算期的界定n

　　開發(fā)投資

　　出售的：開發(fā)期＋銷售期

　　出租或自營的：開發(fā)期＋經(jīng)營期

　　置業(yè)投資：

　　經(jīng)營準(zhǔn)備期＋經(jīng)營期

　　1.5 判定標(biāo)準(zhǔn)

　　NPV≥0，說明方案的獲利能力達(dá)到或超過了基準(zhǔn)收益率的要求 項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以接受

　　NPV＜0，說明方案達(dá)不到預(yù)定的收益水平，方案不可接受

　　【注意】NPV＝0時(shí)，項(xiàng)目是可行的

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