房地產(chǎn)估價師復(fù)習(xí)要點:差價補貼的風(fēng)險
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大商家作為一個商業(yè)的整體租賃者,其承租的租金必然比較低(就好比“批發(fā)”的概念),而發(fā)展商為實現(xiàn)商鋪銷售,必然要提供一個使投資客戶認(rèn)同的回報率,而這兩者之間將存在一定的差距,因而就使得發(fā)展商不得不為支持較高的回報去補貼一定的資金。就如以下:
假設(shè)大型商家租用某大型商業(yè)10年時間,綜合考慮起租的租金、遞增率、商鋪項目對應(yīng)的市場售價,其10年的平均回報率為5.8%,而發(fā)展商承諾投資客戶的回報率為8%,則這之間就存在2.2%的差距。假設(shè)本項目的最終銷售價值為16000萬元,則發(fā)展商在這10年承租期中共需補貼:
因而,由于長期的高回報,導(dǎo)致長期補貼,為發(fā)展商今后留下了包袱,也產(chǎn)生了一定的風(fēng)險。
而該方面的風(fēng)險也可通過一定的方式來回避:
發(fā)展商首先需判斷自身資金的使用效率,如果能將銷售回收的資金用于其他投資獲取較好的收益率。那么,對投資客戶的補貼就可通過回收資金良性循環(huán)產(chǎn)生的收益彌補。補貼僅僅作為一種資金成本而已。
在市場允許的合理范圍內(nèi),在發(fā)展商提供了長期的高回報保障前提下,項目的市場銷售價值可得到一定程度提高,在一定程度上可適當(dāng)彌補回報的補貼。但該種方式必須非常理性,脫離了市場規(guī)律的價值同樣不具備實現(xiàn)的可行性。
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